Bourse Entreprise

Une histoire de banque centrale qui pourrait s’avérer plus importante que la Fed


Jes nouvelles de ce matin sont dominées par les discussions sur la hausse des taux quelque peu prévisible de 75 points de base de la Fed, et dans le monde de l’actualité financière du moins, par une ruée d’autres banques centrales qui emboîtent le pas. Il y a cependant un pays qui va à contre-courant de la tendance. La banque centrale de Turquie a annoncé ce matin qu’elle réduisait son taux de référence d’un pour cent. Cette décision est surprenante à certains égards, mais pas du tout à d’autres, et pourrait, à long terme, être plus importante pour les investisseurs que les actions de la Fed.

Elle est surprenante car elle va à l’encontre de toute forme d’orthodoxie économique. Les baisses de taux sont généralement considérées comme inflationnistes et sont utilisées pour favoriser la croissance lorsque les hausses de prix sont maîtrisées, ou parfois pour lutter contre la force de la monnaie qui a dépassé ce qui est considéré comme souhaitable. C’est loin de ce qui se passe en Turquie, où les données d’août ont montré que les prix augmentaient à un taux annuel de 80,2 %. Cela marque le quinzième mois consécutif de hausse de l’inflation et la place à son plus haut niveau de ce siècle, et la livre turque a perdu 80 % de sa valeur par rapport au dollar au cours des cinq dernières années.

Alors, avec une inflation galopante, une monnaie qui s’effondre et des réserves de change en baisse, pourquoi la banque centrale turque réduirait-elle ses taux ? La réponse est parce que les décisions sur les taux là-bas ne sont pas prises en fonction de l’économie, mais plutôt de la politique. Le président turc Recep Tayyip Erdogan a dit haut et fort que les taux d’intérêt élevés sont « la mère de tous les maux » et que réduire les taux est un moyen de lutter contre l’inflation. On ne sait pas trop pourquoi il croit cela, mais il continue de doubler et ce n’est pas quelqu’un de connu pour reculer ou admettre qu’il avait tort. Les banquiers et les économistes ont eu tendance à penser autrement, bien sûr, c’est pourquoi Erdogan a eu du mal à trouver un gouverneur de banque centrale qu’il aime, en en renvoyant trois en deux ans jusqu’au printemps dernier alors qu’il formulait son « éteindre un feu avec théorie de l’essence ».

C’est une leçon sur la raison pour laquelle le maintien de l’indépendance de la banque centrale est si crucial, mais il y a des implications moins théoriques et plus directes pour les investisseurs en dehors de la Turquie si cela continue. Que cela nous plaise ou non, nous vivons dans une économie mondiale et un effondrement massif dans un pays reste rarement contenu longtemps. Erdogan le sait vraisemblablement, et une explication de son comportement apparemment illogique, presque suicidaire ici, est qu’il croit que les implications mondiales de ses actions joueront à son avantage.

La Turquie est stratégiquement importante, géographiquement et culturellement. C’est un tampon entre l’Europe et le Moyen-Orient, et c’est un pays de l’OTAN qui entretient des liens étroits avec la Russie. Cette importance a conduit à des investissements dans le pays de toutes parts et il se pourrait qu’Erdogan suppose que cela a rendu le pays « trop ​​grand pour faire faillite » pour presque tous les blocs géopolitiques. Il a peut-être raison, mais même s’il l’est, ce qui ressemble à une situation désastreuse là-bas se répercutera sur les marchés lorsqu’il arrivera à un point critique. Les gouvernements, les banques et les autres entreprises seront exposés, et compte tenu de l’importance géopolitique du pays, il ne serait pas surprenant que, dans certains cas, cela se révèle plus important que ce qui pourrait sembler prudent.

Ainsi, au cours des prochaines semaines et des prochains mois, alors que nous lisons et entendons une couverture interminable de la Fed, gardez un œil sur la situation en Turquie. Cela peut ne pas sembler aussi pertinent pour vous et vos investissements, mais les véritables turbulences sur les marchés proviennent rarement de l’endroit que tout le monde regarde. La situation économique en Turquie est un facteur de risque qui pourrait sortir de l’ombre rapidement et avec un impact énorme.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

nasdaq

Toutes les actualités du site n'expriment pas le point de vue du site, mais nous transmettons cette actualité automatiquement et la traduisons grâce à une technologie programmatique sur le site et non à partir d'un éditeur humain.
Bouton retour en haut de la page