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Tentative USD/JPY après l’intervention du Japon hier


Après le ooh et ahh suite à l’intervention des autorités japonaises hier, de nombreux commentaires du marché ont remis en question cette décision – et à juste titre. J’ai également partagé mes propres réflexions à ce sujet hier ici. Je dirais que les traders sont encore en train de digérer la situation globale, mais le fait que nous nous tenions toujours autour de 142 niveaux pour l’USD/JPY signale au moins que le biais du marché est toujours très orienté vers un mouvement haussier.

Et soyons honnêtes. Les raisons en faveur de cela sont toujours très présentes, la seule raison contre étant que le Japon va dépenser ses réserves pour essayer de lutter contre la marée.

Je n’envie pas d’être à la place du gouverneur de la BOJ Kuroda en ce moment, vraiment. La banque centrale n’a pas d’excuse majeure pour resserrer sa politique étant donné que la croissance économique est tiède et que l’inflation est à peine supérieure à 2 % (et pour de mauvaises raisons en fait). Et le fait que le gouvernement ait voulu envoyer un message juste après que Kuroda et ses pairs aient décidé de maintenir une politique monétaire ultra accommodante est définitivement assez vexant, c’est le moins qu’on puisse dire.

J’ai mentionné à plusieurs reprises auparavant que la divergence des politiques reste le principal moteur du sentiment USD/JPY et cela n’a pas changé ; intervention ou non. Ainsi, à moins qu’il n’y ait une raison pour que la BOJ modifie sa position politique, il peut être difficile de comprendre quel est exactement le manuel de l’intervention des autorités japonaises.

Au mieux, je pense qu’ils essaient simplement de gérer le rythme de la baisse du yen. Mais nous verrons.

Dans tous les cas, nous avons déjà vu une longue histoire d’interventions échouées en raison d’une mauvaise coordination et si cela échoue, ce sera une brèche majeure dans la crédibilité de la BOJ et du gouvernement. Essentiellement, cela rendra la tâche de la banque centrale de gérer le marché encore plus difficile à l’avenir.

Mais je suppose que Kuroda peut être satisfait d’une chose, c’est que son mandat doit se terminer en avril de l’année prochaine. Encore sept mois je suppose.


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