Simplify Asset Management lance Bitcoin ETF avec des revenus en tête

Télécharger l’article

Avec l’augmentation de la demande d’accès aux marchés de la cryptographie par le biais des Exchange Traded Funds (ETF), les émetteurs continuent de développer des stratégies pour répondre aux besoins des investisseurs. Les premiers ETF à terme sur bitcoin ont été lancés en octobre 2021, offrant aux investisseurs la possibilité de s’exposer au bitcoin grâce à la structure ETF efficace et transparente. Le lancement le plus récent dans ce secteur est le Simplify Bitcoin Strategy PLUS Income ETF (MAXI) de Simplify Asset Management.

Cofondée par le PDG Paul Kim et le CIO David Burns en février 2020, Simplify Asset Management est spécialisée dans les stratégies d’investissement basées sur des options pour les conseillers. Deux changements réglementaires clés en 2020 ont servi de rampe de lancement pour l’entreprise. Tout d’abord, la SEC a adopté une règle qui a simplifié le processus de création d’une société ETF et de mise sur le marché d’un ETF. Deuxièmement, il a amélioré le cadre réglementaire pour l’utilisation des produits dérivés dans les fonds de 40 Act, y compris les ETF.

« Nous avons vu une opportunité de fournir des expositions dans un ETF transparent qui n’était disponible que pour les investisseurs institutionnels et de détail haut de gamme via des véhicules alternatifs coûteux et des produits structurés », déclare Brian Kelleher, directeur des revenus de la société.

Les premières stratégies de Simplify Asset Management ont été lancées en septembre 2020. Moins de trois ans plus tard, la société gère environ 1,7 milliard de dollars américains et se situe dans le top 15 % des flux de tous les émetteurs d’ETF. Elle a lancé 23 ETF, dont MAXI. Quatre autres devraient être lancés d’ici la fin de 2022.

Bon nombre de ces stratégies sont conçues pour se protéger contre le risque extrême et les effondrements extrêmes du marché. Par exemple, le Simplify US Equity PLUS Downside Convexity ETF (SPD) offre une exposition aux actions américaines de base avec des options de vente protectrices qui cherchent à atténuer les baisses extrêmes du marché. Une autre stratégie, Simplify Interest Rate Hedge ETF (PFIX), vise à protéger les investisseurs dans un environnement de hausse des taux d’intérêt, et est en hausse de plus de 80 % depuis le début de l’année.

« Simplify Asset Management se concentre sur la fourniture d’une exposition à différents types d’expositions non traditionnelles et de classes d’actifs », déclare Kelleher. « Notre objectif est de fournir des éléments de base supérieurs aux allocataires et aux investisseurs pour construire des portefeuilles mieux modernisés. »

MAXI n’est pas la première incursion de Simplify Asset Management dans la crypto-monnaie.

Malgré la demande de crypto-monnaies, en particulier pour le bitcoin, les allocataires traditionnels sont mis au défi d’intégrer ces actifs dans des portefeuilles d’investissement. En mai 2021, Simplify a lancé l’ETF US Equity PLUS GBTC (SPBC), qui investit principalement dans des actions américaines tout en offrant aux investisseurs une exposition de 10 % au bitcoin via le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Un répartiteur peut prendre un modèle d’allocation traditionnel, extraire une tranche de fonds propres de base et insérer SPBC. Cela offre une exposition à la cryptographie plus gérable que la mise en place d’un porte-monnaie sur une plate-forme qui, dans la plupart des cas, ne peut pas être intégrée aux plates-formes de garde traditionnelles. La stratégie est entièrement transparente et négociable en bourse. SPBC réaffecte chaque trimestre à l’exposition de 10 % au bitcoin via le GBTC. Si l’exposition passe au-dessus de 15 % ou en dessous de 5 %, le fonds se redistribue à l’objectif de 10 %.

Avec un ratio de dépenses de 0,97 %, MAXI est une stratégie active qui vise à offrir une exposition à 100 % au bitcoin de manière fiscalement avantageuse, via des contrats à terme sur bitcoin. Il investira également les liquidités excédentaires dans des bons du Trésor américain et vendra des écarts d’options de vente ou d’achat pour générer un revenu d’environ 10 à 15 %.

Essentiellement, le fonds prévoit d’investir dans des contrats à terme sur bitcoin CME du premier mois. Ensuite, il vendra des options proches de la monnaie et proches de la date sur un indice boursier très liquide que son modèle a identifié comme étant surévalué. Dans le même temps, il achètera une option similaire datée mais plus hors du cours sur un indice boursier dont le modèle a déterminé qu’il est évalué de manière plus équitable.

La stratégie fournit au fonds un taux de rendement attendu défini pour cette position de spread. Dans le meilleur des cas, le fonds récolte la prime. Le pire scénario est que les options sont exécutées, mais cela permet au fonds d’avoir une perte définie pour cette position. Il s’agit d’une manière ajustée au risque de générer des revenus où il existe des résultats définis pour chaque écart d’option.

De nombreux investisseurs sont frustrés par la vente massive de crypto-monnaies, mais ils conservent une vision à long terme de ces investissements. Selon Kelleher, MAXI leur donne potentiellement un revenu significatif qui est indépendant du retour de l’exposition principale au bitcoin. Au lieu de posséder des bitcoins et de les conserver dans un porte-monnaie, ce qui peut entraîner des dépenses élevées et des problèmes opérationnels, les ETF sont entièrement transparents et négociables en bourse via des plateformes de courtage traditionnelles. De plus, les investisseurs reçoivent des distributions mensuelles et aucun K-1 ou 1099-K.

« Certaines des principales plateformes de pièces directes facturent au nord de 4% sur toutes les transactions », souligne-t-il. « Nous pensons qu’il est intéressant pour les investisseurs d’avoir cette exposition via MAXI à moins de 1% par an et d’en tirer des revenus supplémentaires. »

Les produits ne sont pas émis, approuvés, vendus ou promus par le Nasdaq. Nasdaq ne donne aucune garantie quant à la légalité ou à la pertinence de, et n’assume aucune responsabilité. Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.