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Rbi publie un document de travail sur le cadre de titrisation des actifs en difficulté


Le document de travail couvre globalement neuf domaines pertinents du cadre, notamment l’univers des actifs, l’éligibilité des actifs, la rétention minimale des risques, le cadre réglementaire pour l’entité ad hoc et le gestionnaire de résolution, l’accès au financement pour le gestionnaire de résolution, le traitement du capital, la diligence raisonnable, le rehaussement de crédit et l’évaluation. .

La Reserve Bank of India a publié mercredi un document de travail sur le cadre de titrisation des actifs en difficulté (SSAF) et a invité les parties prenantes à commenter.

Le document de travail couvre globalement neuf domaines pertinents du cadre, notamment l’univers des actifs, l’éligibilité des actifs, la rétention minimale des risques, le cadre réglementaire pour l’entité ad hoc et le gestionnaire de résolution, l’accès au financement pour le gestionnaire de résolution, le traitement du capital, la diligence raisonnable, le rehaussement de crédit et l’évaluation. .

« Il s’appuie sur des cadres similaires introduits dans d’autres juridictions, tout en essayant de le maintenir structurellement aligné sur le cadre de titrisation des actifs standard », a déclaré RBI dans le communiqué.

Selon RBI, les commentaires peuvent être soumis avant le 28 février 2023 au directeur général en chef, groupe de risque de crédit, département de la réglementation, bureau central, Reserve Bank of India.

En septembre, RBI avait proposé dans une déclaration sur les politiques de développement et de réglementation, un document de travail détaillant les contours pertinents du cadre proposé.

La titrisation consiste à regrouper des prêts et à les vendre à une entité ad hoc (SPE), qui émet ensuite des titres adossés au pool de prêts.

« Un marché de la titrisation bien développé peut, entre autres, fournir un mécanisme fondé sur le marché pour la gestion du risque de crédit par les institutions financières et peut contribuer au développement d’un marché secondaire des prêts.

Dans le document de discussion, la Banque a déclaré que l’un des principaux problèmes du SSAF concerne l’univers des actifs éligibles à être couverts par le cadre. En termes d’instructions existantes sur le SSA, les actifs standard éligibles incluent ceux de la catégorie des comptes à mention spéciale (SMA).

« La titrisation impliquant uniquement des NPA peut avoir des flux de trésorerie incertains, dépendant principalement des récupérations des actifs sous-jacents et l’émission de notes de titrisation sur ces actifs sous-jacents peut ne pas avoir de service régulier, ce qui peut être un facteur limitant pour l’univers des investisseurs », a-t-il déclaré.

À l’échelle internationale, une fenêtre limitée est autorisée pour l’inclusion d’actifs non NPA (standard) à des fins de structuration. De telles transactions combinant des actifs standard et NPA peuvent entraîner des problèmes d’arbitrage réglementaire et de complexité de l’évaluation.

L’exigence de rétention de risque minimum (MRR), en cas de SSAF, l’objectif de l’initiateur est de transférer les NPA de leurs livres où ils ne souhaitent plus être associés aux actifs transférés de quelque manière que ce soit.

Comme ces actifs ont déjà fait défaut, les normes d’origination peuvent avoir un rôle limité dans la détermination des chances de recouvrement, et par conséquent les intérêts économiques de l’initiateur peuvent ne pas toujours s’aligner sur ceux des investisseurs.

La banque centrale a en outre déclaré que dans le cadre du SSAF, le rôle des entités à vocation spéciale (SPE) et du gestionnaire de résolution (RM) est d’une importance primordiale car ils sont directement responsables de la résolution et de la récupération du pool sous-jacent en difficulté. il est souhaitable qu’elles relèvent de la compétence réglementaire de la Reserve Bank.

« L’effort de résolution peut nécessiter un financement supplémentaire/intérimaire pour faire face aux dépenses administratives, opérationnelles et autres nécessaires au lancement des plans de résolution/redressement. des deux », ajoute le communiqué.

Il a également déclaré qu’une diligence raisonnable est requise pour que les investisseurs se satisfassent de la qualité du pool sous-jacent sur la base des informations sur le niveau des prêts. Avec une diligence raisonnable appropriée, l’asymétrie d’information entre l’initiateur et les investisseurs potentiels devrait être minimisée.

« La diligence raisonnable doit être étroitement liée à la valeur recouvrable de la garantie/sécurité et aux normes d’origination », ajoute le communiqué.


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