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Qu’est-ce qui fera chuter les prix de l’essence ?


jeJe suis sûr que vous n’avez pas besoin que je vous dise que les prix de l’essence sont élevés. Même si vous n’en avez pas l’expérience en tant que consommateur, c’est un sujet couvert à satiété par les médias avec un penchant à la fois pour la gauche et pour la droite. Les premiers laisseront entendre que c’est la faute des grandes mauvaises compagnies pétrolières qui arnaquent les consommateurs, les seconds diront tout aussi sincèrement que c’est la faute de Joe Biden et que si nous arrêtions simplement d’attaquer ces pauvres compagnies pétrolières sans défense, nous ferions tous être d’accord.

C’est assez typique de ce qui se passe lorsqu’une question économique ou de marché est politisée. Le désir de blesser l’autre côté conduit à deux récits opposés, qui contiennent tous deux des éléments de vérité, mais qui se combinent pour obscurcir le problème réel et ainsi rendre une résolution moins, pas plus, probable.

La vérité ici est que oui, les compagnies pétrolières ont fait des profits énormes alors que les prix du pétrole ont grimpé en flèche et que la situation a été aggravée par une Maison Blanche qui a découragé les investissements dans l’industrie. Cependant, si vous réduisiez d’une manière ou d’une autre de force les marges des grandes compagnies pétrolières et/ou introduisiez demain un environnement plus propice au forage pour le brut aux États-Unis, l’impact sur les prix à la pompe serait minime. Ni l’une ni l’autre de ces choses ne sont la cause du gaz étant au-dessus de 5 $ le gallon.

Les bénéfices des compagnies pétrolières sont peut-être élevés, mais rien ne prouve que ces compagnies prennent vraiment le moindre centime au consommateur. Exxon Mobil (XOM), par exemple, a déclaré une marge bénéficiaire de 6,25 % pour le trimestre se terminant en mars 2022, contre 10,91 % à la fin de l’année dernière. Cela, comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, est facilement conforme aux normes des cinq dernières années :

Figure 1 : Marge bénéficiaire trimestrielle XOM

Le montant en dollars de ces bénéfices est plus élevé, mais cela est fonction des prix du brut plus élevés, des prix qui sont fixés par un marché mondial régi par l’offre et la demande de base, et non par Exxon ou toute autre société.

Fox News a-t-il raison de dire que ce doit être la faute de Joe Biden ? Eh bien pas vraiment. D’une part, les dépenses en capital des sociétés pétrolières et gazières ont culminé en 2014 et sont restées à des niveaux bas depuis. En effet, ces entreprises elles-mêmes attendent avec impatience un avenir où le pétrole jouera un rôle beaucoup moins important dans la satisfaction des besoins énergétiques mondiaux et répugnent à « forer, bébé, forer », même si elles sont autorisées ou encouragées à le faire. Ajoutez à cela les contraintes d’approvisionnement de l’OPEP+ pendant des années après le choc covid, une guerre en Ukraine qui a conduit une grande partie du monde développé à refuser d’utiliser le pétrole russe, et une demande qui a augmenté alors que la croissance commence à revenir… vraiment, la surprise est que le gaz est « seulement » autour de 5 $ / gallon.

Le fait est que Joe Biden ne prend pas les décisions de l’OPEP, ni la politique étrangère de Poutine, ni ne contrôle la demande mondiale de pétrole. Ces choses sont, tout simplement, largement indépendantes de sa volonté, et prétendre le contraire est malhonnête.

Donc, si les prix élevés du gaz ne sont ni la faute de Biden ni le résultat de la compression des marges par les compagnies pétrolières, que peut-on faire ? Où les consommateurs peuvent-ils chercher un soulagement ? Joe Biden appellera aujourd’hui à une exonération de la taxe fédérale sur l’essence, ce qui n’est qu’un début ; cependant, la proposition ne passera probablement pas par le Congrès et, même si c’est le cas, elle ne réduira les prix que d’environ quinze à vingt cents. Et cela en supposant que la différence n’est pas engloutie par les raffineurs, les distributeurs et les détaillants. C’est un geste, pas une solution.

Il y a en fait deux choses qui apporteront un soulagement à la pompe. Le premier est la « main invisible » d’Adam Smith. Les marchés des matières premières sont une expression relativement pure de la théorie des prix de l’offre et de la demande, une théorie qui stipule qu’à mesure que les prix augmentent, les producteurs seront incités à augmenter leur production de toutes les manières possibles. Le brut détient plus de 90 dollars le baril depuis quatre mois maintenant, et les compagnies pétrolières qui refusent d’en profiter risquent d’être accusées de manquement à leur devoir envers leurs actionnaires. Cela commence déjà à se voir, le nombre de plates-formes augmentant progressivement. Compte tenu du décalage temporel du forage, on peut s’attendre à ce qu’il continue pendant un certain temps, même si les prix commencent à baisser, ce qui augmentera l’offre mondiale.

Du côté de la demande, l’aide viendra d’une source apparemment improbable, et elle aura un prix. La Fed augmente les taux d’intérêt et réduit la liquidité du marché dans le but clair et déclaré de ralentir l’économie américaine. Ils ne sont pas non plus les seuls, comme l’ont montré les hausses de taux de la Banque d’Angleterre et de la Banque nationale suisse la semaine dernière. Les banques centrales sont déterminées à ralentir la croissance pour contrôler l’inflation, et lorsqu’elles entreprennent de le faire, elles réussissent généralement. Cela peut conduire ou non à une véritable récession, mais freiner la croissance dans le monde réduira la demande de pétrole, quoi qu’il arrive, et cela fera baisser les prix.

Qu’est-ce qui fera chuter les prix de l’essence ?

En fait, les contrats à terme sur le brut (CL) indiquent que ces deux choses, l’augmentation de l’offre et la réduction des attentes de la demande, ont déjà un impact, le contrat initial défiant le support créé par une ligne de tendance à la hausse à environ 104 $ ce matin.

Donc, si vous voulez faire baisser les prix de l’essence, ne vous tournez pas vers les politiciens et n’essayez pas de dompter la cupidité des compagnies pétrolières. Au lieu de cela, tournez-vous vers la Fed et attendez simplement que les compagnies pétrolières cèdent à leurs impulsions cupides pour augmenter leur production. Les deux auront des conséquences négatives pour l’économie, mais combinés, ils feront baisser les prix à la pompe.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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