Nouvelles

Les règles comptables rendent le résultat de la vente de bitcoins de Tesla peu clair


« La seule chose qui soit certaine, c’est la mort et les impôts. » Cet idiome peut être surutilisé, mais ajouter un troisième élément à cette liste est généralement assez intelligent.

Par exemple, mon éditeur dirait probablement : « La seule chose qui soit certaine, c’est la mort, les impôts et beaucoup de virgules mal placées que je dois supprimer. » Mon utilisation préférée personnelle vient du style libre de Tariq « Black Thought » Trotter de The Roots où il dit: « La seule chose qui est sûre, ce sont les impôts, la mort et les ennuis. »

Cette semaine, nous allons plonger dans la version la moins utilisée de cette phrase : « La seule chose qui est certaine, c’est la mort, les impôts et tout un tas de règles comptables hors base régissant le traitement des actifs numériques dans les bilans des entreprises, ce qui entraîne une fausse déclaration des bénéfices de l’entreprise.

C’est vrai, nous parlons des règles comptables américaines cette semaine. Et juste au bon moment, Tesla a annoncé mercredi dernier avoir vendu 75 % de ses bitcoins au deuxième trimestre. Alors plongeons dedans.

Voilà (et peut-être plus…) ci-dessous.

Georges Kaloudis

vous lisez Crypto longue et courtenotre newsletter hebdomadaire contenant des idées, des nouvelles et des analyses pour l’investisseur professionnel. Inscrivez-vous ici pour le recevoir dans votre boîte de réception tous les dimanches.

Malheureusement, nous devrons d’abord plonger dans l’histoire dont tout le monde se moquait mercredi afin que nous puissions proprement mettre en place une transition vers notre sujet principal de comptabilité. Cette histoire est que Tesla vend pour 936 millions de dollars de bitcoins (BTC), qui représentaient environ 75 % de ses avoirs.

Encore plus malheureusement, je suis en quelque sorte en train de prendre la défense de Tesla. Les entreprises sont aussi des personnes !

Alors ça va.

« Je pourrais pomper, mais je ne vide pas »

Contrairement à ce que la plupart des internautes veulent vous faire croire, Tesla n’a pas « la main en papier » le bitcoin qu’il a acheté l’année dernière à perte. Extrait de l’appel sur les résultats du deuxième trimestre de Tesla :

«De plus, nous avons converti la majorité de nos avoirs en bitcoins en fiat pour un gain réalisé compensé par des charges de dépréciation sur le reste de nos avoirs, ce qui a entraîné un coût de 106 millions de dollars pour le [income statement].”

Je ne sais pas si vous vous en rendez compte, mais un gain réalisé signifie Tesla réalisé un gain. Et pour réaliser un gain, vous devez vendre quelque chose plus cher que vous ne l’avez acheté. Sinon, ce serait une perte réalisée.

Et quand vous réalisez qu’il a réalisé ces ventes entre avril et juin 2022, c’est là que ça devient un peu intéressant. Pour le contexte, voici le cours du bitcoin du 1er avril au 30 juin 2022

Bitcoin a ouvert le trimestre en se négociant autour de 45 000 $ et l’a terminé en dessous de 20 000 $. Quelque part là-dedans, au milieu de nombreuses ventes, Tesla décharge environ 30 000 BTC. La Luna Foundation Guard vend environ 80 000 BTC pendant la spirale de la mort UST/LUNA. C’est beaucoup de liquidités à absorber pour le marché du bitcoin, et bien qu’il ait cédé 58 % de sa capitalisation boursière, il n’en a pas cédé 100 % (une barre basse, je sais, mais quand même).

Avant de pouvoir nous plonger dans les règles comptables, nous devons souligner pourquoi Tesla a vendu l’un de ses bitcoins. À partir du même appel sur les revenus :

« Nous ne savions pas quand les blocages du COVID en Chine allaient s’atténuer, nous avons donc vendu du bitcoin pour renforcer notre position de trésorerie. »

La dernière vente de bitcoins de Tesla n’est certainement pas une critique du bitcoin. Lorsque Tesla a vendu du bitcoin en avril dernier, il l’a fait pour « tester la liquidité ». Maintenant, au deuxième trimestre, quand il avait besoin de liquidités, il y avait suffisamment de liquidités pour fournir ces liquidités. Ainsi, même si le bitcoin a été qualifié de « spectacle parallèle » lors de l’appel, le PDG de Tesla a ajouté que « nous sommes certainement disposés à augmenter nos avoirs en bitcoins à l’avenir ».

Tesla n’est pas dans le secteur du bitcoin, et la plupart des entreprises non plus. Mais bon, le bitcoin peut s’asseoir sur les bilans et agir comme un actif de trésorerie pour la gestion de trésorerie si ces entreprises le souhaitent. Une partie de la gestion de la trésorerie consiste à entrer et sortir de différents actifs à mesure que les besoins de l’entreprise évoluent.

Tesla, et d’autres entreprises, seront de retour pour plus en temps voulu.

Ces règles comptables hors base régissant les actifs numériques

J’ai promis de couvrir certaines règles comptables hors base, alors je le ferai parce qu’elles sont quelque peu importantes. Cela correspond également à mon point de vue général selon lequel « rendre public est stupide » et que « la croissance infinie est non seulement impossible, mais mauvaise ».

Je serai bref.

À l’heure actuelle, le bitcoin est traité comme un actif incorporel à durée de vie indéfinie. Cela signifie que les entreprises qui détiennent du bitcoin dans leurs bilans doivent réduire sa valeur au bilan si le prix du bitcoin diminue. Ceci est sensé et donne une représentation précise de la réalité financière selon laquelle l’actif qu’il détient vaut désormais moins.

Malheureusement, étant donné que le bitcoin est traité comme un actif incorporel à durée de vie indéfinie, la société n’est pas autorisée à augmenter la valeur du bitcoin pour représenter avec précision la réalité financière selon laquelle l’actif qu’il détient vaut désormais plus. Les actifs évalués au prix du marché, en revanche, permettent aux entreprises d’ajuster la valeur d’un actif pour refléter sa valeur telle que déterminée par les conditions actuelles du marché. Si le bitcoin était autorisé à être traité comme un actif évalué au prix du marché, les entreprises pourraient le faire.

La règle qui exige que le bitcoin soit traité comme un actif incorporel à durée de vie indéfinie est déterminée par le Financial Accounting Standards Board (FASB) aux États-Unis. Et ils devraient changer la règle pour deux raisons.

Tout d’abord, cela a du sens. Les actifs incorporels à durée de vie indéfinie comprennent des éléments tels que le goodwill, un actif inventé qui permet aux sociétés acquéreuses de surpayer pour une cible. Le goodwill ne se négocie sur aucun type de marché liquide, contrairement au bitcoin. Évaluer l’écart d’acquisition sur le marché est fondamentalement impossible ; marquer le bitcoin sur le marché est facile.

Et deuxièmement, cela donnerait une représentation plus précise de la situation financière des entreprises. Les entreprises publiques aux États-Unis sont déjà lourdement chargées de fournir des rapports financiers trimestriels aux actionnaires. Si ces sociétés détiennent des bitcoins qui sont dépréciés un trimestre et ne sont pas autorisés à être majorés le suivant, cela donnera une représentation inexacte de la situation financière de la société sans informations supplémentaires de la part de la société.

À ce stade, nous devrions le ramener à Tesla. N’oubliez pas qu’il a converti la majorité de ses avoirs en bitcoins pour un gain compensé par «des charges de dépréciation sur le reste de nos avoirs, ce qui a entraîné un coût de 106 millions de dollars pour le [income statement].” Ainsi, le compte de résultat de Tesla ne montre pas la vente de bitcoin qui a rapporté de l’argent (ce qui est normal ; il apparaît sur le tableau des flux de trésorerie), mais il montre une perte de compte de résultat associée au bitcoin qu’il n’a pas vendu. Ça n’a aucun sens.

Dans l’esprit de… euh… sensé, nous devrions peut-être commencer à traiter le bitcoin comme l’actif de valorisation au marché qu’il est.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.



nasdaq

Toutes les actualités du site n'expriment pas le point de vue du site, mais nous transmettons cette actualité automatiquement et la traduisons grâce à une technologie programmatique sur le site et non à partir d'un éditeur humain.
Bouton retour en haut de la page