Nouvelles du monde

Les baisses d’impôts vont revitaliser l’esprit qui a fait la Grande-Bretagne écrit PATRICK MINFORD


L’inflation a atteint un sommet en 40 ans de 9,4 % la semaine dernière, un niveau jamais vu depuis les heures les plus sombres du premier mandat de Margaret Thatcher.

La récession du début des années 1980 restera longtemps dans les mémoires, avec une production en baisse, des fermetures d’usines et une hausse du chômage.

Les circonstances désastreuses d’aujourd’hui me semblent sinistrement familières, notamment parce que j’étais l’un des conseillers économiques de confiance de Mme Thatcher.

Lorsqu’elle est arrivée au pouvoir lors des élections de 1979, la plus grande menace pour l’économie stagnante de la Grande-Bretagne était une inflation à deux chiffres.

Patrick Minford, 79 ans, était conseiller économique de Margaret Thatcher dans les années 1980

Il y a eu des moments au cours des années 1970 où le taux était le plus élevé d’Europe, dépassant les 25 %. Au cours de la décennie, les prix des denrées alimentaires ont augmenté d’environ 300 %.

Pourtant, le gouvernement de Mme Thatcher s’est tiré d’affaire et je crois fermement que nous pouvons le faire à nouveau – à condition, c’est-à-dire que nous tirions les bonnes leçons de cette époque.

A la fin des années 1980, le niveau de vie était en hausse et la Grande-Bretagne n’était plus « l’homme malade de l’Europe ».

Aujourd’hui, l’inflation à deux chiffres est une perspective très réelle, avec le coût de la nourriture, du carburant et des hypothèques qui devrait encore grimper.

Et, tout comme je l’ai fait avec Mme Thatcher, je suis heureux aujourd’hui de me tenir aux côtés de Liz Truss et de défendre la vision économique qu’elle a exposée dans sa campagne à la direction.

Je crois que l’économie britannique peut facilement supporter l’augmentation des emprunts nécessaires pour financer la promesse clé de Liz Truss : commencer à réduire les impôts dès son premier jour si elle est élue au n ° 10. Nous devons revitaliser notre esprit d’entreprise, tout comme Mme Thatcher l’a fait, et cette est le moyen de le faire.

Malgré toute la fureur que ses propositions semblent avoir provoquée parmi les esprits conventionnels – comme Nick Robinson de la BBC, qui s’est moqué la semaine dernière de Liz Truss pour avoir voulu « emprunter des tonnes d’argent » – je suis convaincu que son programme est bon, une économie simple, étayé par de nombreuses recherches.

La ministre des Affaires étrangères et espoir du leadership conservateur Liz Truss a fait des réductions d'impôts un élément clé de son discours pour être le prochain Premier ministre britannique

La ministre des Affaires étrangères et espoir du leadership conservateur Liz Truss a fait des réductions d’impôts un élément clé de son discours pour être le prochain Premier ministre britannique

Elle propose, par exemple, d’annuler les hausses de l’impôt sur les sociétés de l’ancien chancelier Rishi Sunak et sa hausse impopulaire des cotisations d’assurance nationale (NIC).

Pourquoi? Parce que ces taxes nuisent à ce que l’on appelle l’offre de l’économie, c’est-à-dire l’offre de biens et de services. Un impôt élevé sur les sociétés décourage l’investissement et l’innovation des entreprises, des éléments essentiels à la croissance de l’économie. Pendant ce temps, les cotisations à l’assurance nationale font grimper les coûts salariaux de manière corrosive.

Étant donné que l’annulation de ces taxes stimulerait le commerce et augmenterait l’offre de biens et de services disponibles, cela réduirait également directement l’inflation.

Certains ne sont pas d’accord et disent que les réductions d’impôt stimuleront la demande des consommateurs car ils pourront dépenser plus. L’inflation, disent-ils, augmentera encore plus en conséquence.

Mais ce n’est pas correct. Il est tout à fait possible de supprimer les emprunts et de réduire l’inflation en imposant des taux d’intérêt plus élevés (politique monétaire) tout en utilisant des réductions d’impôts pour soutenir la production économique et éviter la récession (politique budgétaire).

Qui a dit que vous ne pouviez pas utiliser les deux stratégies à la fois ?

Quand on regarde les mauvaises performances économiques du Royaume-Uni ces dernières années, on comprend pourquoi les propositions de Liz Truss ont du sens.

Après la crise financière de 2008, la Grande-Bretagne s’est retrouvée une fois de plus en récession, le gouvernement de David Cameron a poursuivi une politique d ‘«austérité», avec de sévères restrictions sur les dépenses publiques pour aider à équilibrer rapidement les comptes.

Les ministres ont laissé la responsabilité à la Banque d’Angleterre de stimuler une reprise économique.

La Banque s’est lancée dans un important programme visant à injecter de l’argent dans l’économie en achetant les propres obligations du gouvernement, tout en ramenant les taux d’intérêt à pratiquement zéro. Pourtant, la reprise promise ne s’est pas concrétisée.

L’économie britannique est restée affaiblie avant même les chocs du Covid-19 et la guerre d’Ukraine.

Il aurait été beaucoup plus efficace d’utiliser également la politique fiscale, c’est-à-dire les réductions d’impôts pour les entreprises et les particuliers. Des taux d’intérêt plus élevés, quant à eux, auraient pu maintenir les prix stables et l’inflation à distance.

Au lieu d’imprimer – en fait – plus d’argent, nous aurions dû recharger les moteurs de la croissance économique réelle, comme nous le devrions maintenant. Aujourd’hui, les taux d’intérêt doivent augmenter – probablement dans une fourchette de 2 à 4 % – et une politique budgétaire favorable peut empêcher que l’économie ne bascule dans la récession.

Est-il important, comme certains le disent, que les plans de Liz Truss obligent le gouvernement à emprunter pour payer les réductions d’impôts ? La réponse est non.

L’emprunt permet au gouvernement de fixer des taux d’imposition pour la croissance à long terme tout en aidant à financer les fluctuations temporaires des dépenses et des recettes fiscales. Des emprunts soigneusement planifiés aident à atténuer les chocs à court terme.

Insister pour que les dépenses de la Grande-Bretagne soient compensées par des recettes fiscales d’année en année, comme le fait Rishi Sunak, n’est qu’une recette pour une mauvaise politique – comme l’illustre sa proposition absurdement dommageable d’augmenter le taux d’imposition des sociétés à 25 %.

Bien sûr, il doit y avoir un engagement primordial envers des finances saines. Les deux candidats à la direction conservatrice, Sunak et Truss, s’y sont engagés. Mais un financement solide découle d’une planification à long terme, et non d’une tentative d’équilibrer les comptes immédiatement.

Au cours des deux derniers siècles, il n’y a eu que deux moments où les dettes de la Grande-Bretagne se sont élevées à plus de 200 % de notre production économique annuelle. Une fois après les guerres napoléoniennes, et encore après les épreuves de la Seconde Guerre mondiale.

Pourtant, à ces deux occasions, il a été ramené à un niveau gérable sur le long terme – et sans nuire à la réputation du marché britannique.

C’est l’approche que nous devrions adopter aujourd’hui, alors que le ratio de la dette nationale à la production nationale, ou produit intérieur brut, est proche de 100 %.

L’idée que nous devons le réduire rapidement d’une manière panique est erronée et destructrice. Pourtant, cela semble être la stratégie fiscale de Sunak – et elle menace de nous conduire vers la récession.

Il y a un autre élément utile dans les propositions économiques de Liz Truss : la proposition d’allonger la période de temps pendant laquelle notre dette nationale est remboursée.

Cela rattacherait nos dettes aux faibles taux d’intérêt actuels pendant une période de temps considérable – une protection importante, car la lutte contre l’inflation signifie que les taux d’intérêt sont voués à augmenter.

Au final, ce qui est passionnant dans le programme Truss, c’est qu’il remet la croissance et les réformes qui la stimulent au centre du débat.

C’est après des années au cours desquelles la pensée gouvernementale a négligé les mesures « du côté de l’offre » au profit d’un méli-mélo d’autres problèmes.

Le programme Truss consiste à réduire les taux d’imposition et à libéraliser les réglementations. Cela libérerait une fois de plus l’énergie commerciale et le dynamisme dont nous savons que le Royaume-Uni est capable.

Après tout, la Grande-Bretagne a été le berceau de la révolution industrielle, et Mme Thatcher a proclamé que son objectif était de faire revivre cet esprit d’entreprise en nous.

Et en cela, elle y est parvenue, comme l’a bien montré la poussée de croissance des années 1980.

Mais depuis lors, nous avons reculé, l’économie étant de plus en plus incrustée de réglementations européennes. Les taux d’imposition, quant à eux, ont augmenté à tous les niveaux de l’échelle des revenus, en particulier pour les entrepreneurs.

Ce n’est pas seulement la croissance économique globale qui sera relancée par le programme Truss. Ce sera également une force énorme pour la mise à niveau.

Nos recherches à l’Université de Cardiff ont montré que lorsque les taxes et les réglementations sont libéralisées, l’effet sur la croissance dans le Nord est en fait plus important que dans le Sud. Parce que le Nord a plus de ressources inutilisées – une main-d’œuvre et des terres sous-utilisées – le processus le rendra plus compétitif.

Liz Truss veut renforcer cet effet avec un grand nombre de zones d’entreprises, que les conseils locaux ambitieux peuvent utiliser pour attirer de nouvelles entreprises dans leurs régions.

Elle propose un programme économique qui pourrait véritablement transformer notre économie.

Je suis convaincu qu’il mérite l’appui des députés du Parti conservateur. Et que le pays leur sera reconnaissant de l’avoir approuvé.

Patrick Minford est un ancien conseiller de Margaret Thatcher et professeur d’économie appliquée à l’Université de Cardiff.


dailymail Uk

Toutes les actualités du site n'expriment pas le point de vue du site, mais nous transmettons cette actualité automatiquement et la traduisons grâce à une technologie programmatique sur le site et non à partir d'un éditeur humain.
Bouton retour en haut de la page