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Le rouble russe rebondit malgré les sanctions occidentales


Après un effondrement historique à la suite de l’offensive militaire russe en Ukraine, le rouble a connu un rebond spectaculaire, soutenu par un contrôle strict des capitaux et des exportations d’énergie.

Mais les analystes disent que le succès est à bien des égards artificiel et n’augure rien de bon pour la santé de l’économie russe.

L’opération militaire du 24 février a déclenché des sanctions occidentales sans précédent contre Moscou, envoyant le rouble en chute libre et accélérant une inflation déjà élevée.

Quatre jours après que le président Vladimir Poutine a envoyé des troupes dans le pays pro-occidental, la banque centrale a plus que doublé son taux directeur à 20 % pour soutenir le système financier.

Dans une décision surprise vendredi, la banque centrale a abaissé le taux à 17%, affirmant que les risques pour la stabilité financière avaient « cessé d’augmenter » pour l’instant.

« Il est clair que la Banque centrale de Russie estime que l’économie russe sort maintenant de la phase la plus aiguë de sa crise et que de telles conditions monétaires restrictives ne sont plus justifiées », a déclaré Liam Peach, économiste Europe émergente chez Capital Economics.

Le retour du rouble à des niveaux observés pour la dernière fois avant le début de la campagne militaire de Moscou est un signe que l’économie pourrait s’adapter aux sanctions, selon les économistes.

« Les exportations sont solides »

Sofya Donets, économiste en chef chez Renaissance Capital, a déclaré que la reprise du rouble avait été aidée par un excédent commercial sans précédent.

« Il y a eu une baisse des importations, en partie à cause des sanctions, en partie à cause de l’incertitude et des perturbations logistiques », a-t-elle déclaré à l’AFP.

« Mais les exportations sont solides et, avec les prix élevés des matières premières, nous nous attendons à un excédent historiquement élevé de 20 à 25 milliards de dollars en mars. »

Le pétrole et le gaz, principaux produits d’exportation de la Russie, continuent d’affluer vers l’étranger, remplissant les coffres de la Russie.

Les États-Unis ont interdit les importations de pétrole russe et l’UE a adopté une interdiction des importations d’acier russe, mais ces sanctions ont largement épargné les principales exportations russes.

« Cela ne concerne que 5% des exportations russes, donc ce n’est pas tant que ça », a déclaré Donets.

Des exportations robustes ont été complétées par des contrôles de capitaux rigoureux introduits par la banque centrale.

L’Occident a gelé quelque 300 milliards de dollars des réserves de devises étrangères de la Russie à l’étranger, une décision que le ministre des Affaires étrangères Sergueï Lavrov a qualifiée de « vol ».

Pour contrer les sanctions, les entreprises exportatrices ont été contraintes de vendre 80 % de leurs recettes d’exportation pour acheter des roubles.

Les Russes ont également été interdits de retirer plus de 10 000 dollars en devises étrangères ou de sortir plus de ce montant du pays, et les investisseurs étrangers ont été interdits de vendre des actifs russes.

« Aucun précédent »

Cependant, la reprise rapide du rouble n’est pas synonyme d’une économie forte, selon les analystes.

« Les actions russes et le rouble restent actuellement découplés des facteurs macroéconomiques mondiaux et du flux d’informations en raison des contrôles de capitaux », a déclaré Alfa Bank dans une note,

Il estime que le rouble se négociera à environ 80-85 pour un dollar dans un proche avenir.

Les économistes estiment que le pire impact économique des sanctions est encore à venir et s’attendent à ce que la Russie, qui s’est fortement appuyée sur les importations d’équipements manufacturiers et de biens de consommation, plonge dans une profonde récession.

Le taux d’inflation de la Russie a atteint 16,7% en glissement annuel en mars, a annoncé vendredi l’agence nationale des statistiques, un niveau jamais vu depuis 2015, alors que les prix des denrées alimentaires ont augmenté encore plus fortement.

Capital Economics a souligné que la hausse de 7,6% d’un mois sur l’autre des prix à la consommation en Russie en mars était « la plus forte augmentation mensuelle depuis les années 1990 ».

Les analystes de Renaissance Capital prévoient que l’inflation annuelle culminera à 24 % cet été.

Donets a déclaré que « le marché est détruit dans un sens ».

« Nous avons maintenant un système financier fermé », a-t-elle ajouté.

« Où serait le taux du rouble s’il n’y avait pas de contrôle des capitaux ? C’est très difficile à dire, il n’y a pas eu de précédent. »

Russia News

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