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Le marché obligataire a l’allure d’un sommet


Hier commence à ressembler au dernier soupir pour les ours obligataires. L’un des métiers les plus fréquentés au monde est celui des obligations à court terme – le fabricant de veuves classique. Il a finalement payé au début de cette année, mais les rendements à 10 ans sont tombés à 2,80 % contre 3,50 % il y a un mois.

Hier, 10 ans semblaient pouvoir augmenter à nouveau lors de l’éclatement d’une consolidation, mais il y a eu un rapide renversement intrajournalier et ils s’effondrent maintenant. Mis à part les inquiétudes liées à la récession et la conviction que l’inflation sera vaincue, je ne peux pas offrir une bonne explication à la baisse.

Ce que je noterai, c’est que cela commence à ressembler beaucoup à un sommet de la tête et des épaules avec un objectif de 2,0 %. Le plus bas de mai à 2,70 % devra casser pour le confirmer, mais davantage de signes d’un retournement de l’économie et de l’inflation pourraient provoquer une forte reprise de la couverture des positions courtes, d’autant plus que les investisseurs internationaux détenant des JGB et des Bunds recherchent le rendement.


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