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Politique

Le drame de démarrage de Trump pourrait déclencher l’exode des investisseurs


Le groupe de plus de trois douzaines d’investisseurs qui avaient prévu d’investir 1 milliard de dollars dans l’entreprise a commencé à hésiter alors que les mauvaises nouvelles ne cessent de s’accumuler autour de l’accord, y compris une enquête de la Securities and Exchange Commission, un procès intenté par un partenaire commercial méprisé contre l’entreprise rend publique l’entreprise de Trump et rapporte que le réseau social Trump au cœur de l’opération envisagée a du mal à payer ses factures. Déjà, les investisseurs qui avaient promis 138 millions de dollars de capital se sont retirés, la SEC n’ayant pas encore approuvé l’offre publique près d’un an après son annonce.

« Cet accord a pris plus de virages à gauche qu’une poignée de porte », a déclaré Kristi Marvin, une ancienne banquière d’affaires qui dirige la société de données et de recherche SPACInsider. « Maintenant, il y a tellement de poils dessus. »

L’enjeu pour Trump et sa startup – la société à l’origine de l’application conservatrice de médias sociaux Truth Social – est de centaines de millions de dollars, marquant le dernier coup porté à l’empire commercial de l’ancien président depuis qu’il a quitté ses fonctions. En septembre, New York a intenté une vaste action en justice contre Trump et sa famille pour fraude présumée à la Trump Organization. Alors que la conduite de sa dernière startup et de ses partenaires est sous le feu des projecteurs, le type de véhicule d’entreprise pour rendre l’entreprise publique – une SPAC – s’est également largement détérioré aux yeux des investisseurs après un boom au cours des dernières années.

Il y a onze mois, Trump Media & Technology Group a dévoilé son intention de fusionner avec une société appelée Digital World Acquisition Corp. dans le cadre d’un accord SPAC. La transaction était censée relancer l’empire Trump, à commencer par le développement de Truth Social.

Les SPAC sont en fait des sociétés squelettiques qui se négocient en bourse. Sans opérations ni produits, la SPAC utilise les fonds levés lors de l’introduction en bourse de la société pour acquérir une entité privée qui reprendra sa cotation une fois la transaction conclue. Pour l’entreprise privée, une fusion SPAC offre une alternative plus rapide et plus facile à l’introduction en bourse, selon les dirigeants. Les créateurs de SPAC, en retour, bénéficient généralement d’un riche salaire grâce aux énormes quantités d’actions qu’ils détiennent.

Le marché des SPAC avait déjà connu un boom et un effondrement lorsque l’accord entre Digital World et Trump Media a été rendu public en octobre dernier. Les pressions réglementaires, une économie en mutation et la fatigue du marché avaient écrasé – et continuent de peser – la ferveur du SPAC. Mais les investisseurs se sont quand même entassés.

L’action de Digital World est rapidement devenue l’une des préférées des investisseurs individuels lorsque l’opération a été conclue. Bientôt, les actions montaient en flèche dans des mouvements qui reflétaient étroitement ceux observés dans les actions de mèmes comme GameStop et AMC Entertainment des mois plus tôt. Avant l’annonce de l’accord, l’action se négociait à environ 10 $, ce qui est typique pour un SPAC qui cherche toujours à conclure un accord. Deux jours plus tard, les actions de Digital World ont grimpé jusqu’à 175 $.

Les principales sociétés de négoce et d’investissement ont conclu l’accord plus tard par le biais d’un soi-disant investissement privé dans des actions publiques, ou PIPE, portant le coffre au trésor potentiel qui attend Trump Media à 1,3 milliard de dollars. En échange, les investisseurs obtiendraient une remise sur les actions afin de pouvoir vendre à profit une fois la prise de contrôle réalisée.

Le hic, c’est que la fusion devrait être effectuée d’ici le 20 septembre. Sinon, les investisseurs avaient le droit de s’en aller, ce qui a finalement conduit au dilemme auquel Digital World et Trump Media sont désormais confrontés alors qu’ils attendent l’approbation de la SEC pour le rachat.

Plusieurs grands investisseurs restent dans l’accord pour le moment, car ils négocient de meilleures conditions avec le PDG de Digital World, Patrick Orlando, a déclaré une personne proche du dossier. Le 20 septembre, Orlando, un financier autrefois peu connu de Miami qui est depuis devenu le visage de la transaction Trump, a demandé aux entreprises 10 jours ouvrables supplémentaires pour renégocier la structure, ouvrant peut-être la porte à encore plus d’investisseurs pour sortir bientôt. , dit la personne.

D’autres qui avaient engagé 138 millions de dollars ont choisi de se retirer complètement. Le fonds spéculatif Sabby Management, qui devait investir 100 millions de dollars, a confirmé qu’il était l’un des investisseurs qui a mis fin à ses activités.

Un autre investisseur a déclaré à POLITICO, à condition de ne pas être nommé, qu’il ne s’attendait pas à revenir dans l’accord, ajoutant qu’il avait des remords à l’idée de le faire pour commencer compte tenu de l’implication de l’ancien président. L’investisseur a déclaré qu’une grande partie de l’intérêt pour l’accord tournait autour de l’économie de celui-ci, beaucoup étant prêts à profiter d’énormes aubaines si elle devait se concrétiser. La société écran sur le point de rendre publique la startup de Trump a vu le cours de ses actions continuer à se négocier au-dessus des autres SPAC, probablement le reflet de l’intérêt accru des investisseurs individuels.

« Pour moi, ce n’est pas une chose politique. Les conditions étaient tout simplement ridicules », a déclaré un investisseur, qui envisage maintenant de se retirer de l’accord. « Enlevez toute la politique, c’était juste un bon échange. »

Lors des négociations, une idée lancée serait de laisser les bailleurs de fonds acquérir des actions à un prix inférieur à celui envisagé dans les termes initiaux de l’accord, ce qui signifie qu’ils pourraient potentiellement récolter un profit plus important en vendant plus tard sur le marché. L’accord initial donnait aux investisseurs droit à des actions ordinaires à 10 $ par action, s’ils se négociaient à moins de 56 $. La source proche des pourparlers a déclaré que les investisseurs cherchaient maintenant à recevoir des actions à 2 dollars, les actions moins chères étant une incitation financière plus forte à rester. Le Financial Times rapporta pour la première fois les détails des renégociations.

En fin de compte, si Digital World est en mesure d’inciter les investisseurs à rester, la société aura toujours besoin de l’approbation de la SEC avant de pouvoir conclure la transaction Trump Media.

Trump Media et Digital World, entre-temps, ont été laissés à l’abandon. Début septembre, Digital World a fait face à la menace de liquidation – une liquidation déclenchée si un SPAC ne peut pas compléter une combinaison dans un délai prédéterminé, généralement un ou deux ans. Les entreprises ont tenté de rallier suffisamment d’actionnaires pour leur donner une année supplémentaire pour conclure la transaction, mais ont échoué. Au lieu de cela, les bailleurs de fonds de Digital World ont dû intervenir avec un 2,9 millions de dollars de bouée de sauvetage qui a prolongé le délai jusqu’au 8 décembre. Ils peuvent fournir trois mois supplémentaires après cela, si nécessaire.

Une réunion pour comptabiliser les votes des actionnaires en faveur de la prolongation du délai de fusion est prévue 10 octobre. Digital World et Trump Media n’ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Digital World a réduit ses coûts, notamment en déplaçant son lieu d’affaires d’un espace de bureau WeWork dans le quartier financier branché de Miami vers un magasin UPS à environ huit kilomètres.

Trump Media a semblé devenir anxieux.

Le 3 septembre, Trump a publié sur Truth Social que la SEC « essayait de nuire » à Digital World, ajoutant qu’il « n’avait pas besoin de financement, ‘Je suis vraiment riche !’ Entreprise privée quelqu’un ???

Deux semaines plus tard, Trump Media a publié une déclaration fustigeant la SEC, qualifiant l’examen de l’accord d' »obstruction inexcusable » et menaçant de poursuivre le régulateur.

« À la lumière des conflits d’intérêts évidents parmi les responsables de la SEC et des indications claires de parti pris politique, TMTG envisage actuellement une action en justice contre la SEC », a déclaré la société. « Malgré la militarisation et la politisation croissantes des agences gouvernementales, Truth Social poursuivra ses plans d’expansion, soutenus par les niveaux sans précédent d’engagement des utilisateurs sur la plate-forme. »


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