Instacart grimpe de 40 % alors qu’il commence à être négocié, un signe encourageant pour les introductions en bourse technologiques

Les offres publiques initiales sont de retour, avec les verrues et tout.

Après deux ans de pénurie de nouvelles cotations, les actions de la société de livraison de produits alimentaires Instacart ont été ouvertes mardi à 42 dollars, en hausse de 40 pour cent par rapport à leur prix d’introduction en bourse de 30 dollars. Cette performance indique que les investisseurs sont désireux de tenter leur chance sur les jeunes entreprises technologiques, mais uniquement au juste prix.

La capitalisation boursière d’Instacart, y compris toutes les actions en circulation, s’élevait à 13,9 milliards de dollars. Mais même avec la hausse du cours de l’action, la valorisation de l’entreprise est restée bien loin des 39 milliards de dollars que les investisseurs lui avaient attribués sur le marché privé en 2021. Il s’agissait d’une perte douloureuse pour les investisseurs qui avaient acheté à ce sommet, envoyant une dure confrontation avec la réalité. à d’autres start-ups qui ont levé des fonds à des valorisations gonflées.

Fidji Simo, directeur général d’Instacart, a déclaré que la valorisation reflète l’évolution des cours des actions publiques, même si la société a amélioré ses performances au cours des deux dernières années, notamment en réalisant des bénéfices.

« Les marchés connaîtront toujours des flux et des reflux », a-t-elle déclaré, ajoutant qu’elle se concentrait davantage sur ce qu’elle pouvait contrôler.

Les secteurs de la technologie et de la finance attendaient avec impatience de nouvelles introductions en bourse dans l’espoir qu’elles entraîneraient davantage de cotations. L’inflation et la hausse des taux d’intérêt, ainsi qu’un ralentissement plus large marqué par des licenciements et d’autres réductions, ont accru le scepticisme des investisseurs à l’égard des entreprises technologiques, conduisant à un quasi gel des introductions en bourse au cours des deux dernières années.

Seules 144 entreprises sont devenues publiques aux États-Unis au cours de cette période, levant 22,5 milliards de dollars, contre 397 introductions en bourse qui ont levé 142 milliards de dollars en 2021, selon Renaissance Capital, qui suit les nouvelles cotations.

Les choses ont commencé à changer la semaine dernière lorsque Arm, un concepteur de puces appartenant à SoftBank, est devenu public. Le cours de son action se situait au sommet de la fourchette proposée et a bondi de 25 pour cent dès le premier jour de cotation. Beaucoup espéraient que l’introduction en bourse d’Arm encouragerait davantage d’investisseurs à investir à nouveau dans la technologie.

Un certain nombre d’entreprises sont impatientes d’exploiter le marché public. Plus de 1 400 start-ups privées, d’une valeur totale de plus de 4 900 milliards de dollars, pourraient être candidates, selon EquityZen, un marché d’actions privées. Parmi eux figurent la société de médias sociaux Reddit, la start-up de billetterie SeatGeek et la société de location de voitures Turo.

Klaviyo, une start-up de logiciels de marketing, devrait également être introduite en bourse cette semaine. Les investisseurs évaluaient l’entreprise à 9,5 milliards de dollars lorsqu’elle était une société privée.

Les investisseurs ont souvent été sceptiques quant à la capacité des entreprises technologiques très appréciées de la dernière génération – appelées « licornes » en raison de leurs rares valorisations à un milliard de dollars – à réaliser des bénéfices.

Instacart et Klaviyo ont tous deux défié cette attente. Instacart a réalisé un bénéfice de 428 millions de dollars sur un chiffre d’affaires de 2,5 milliards de dollars l’année dernière, en partie parce qu’il s’est étendu au-delà de son activité principale de livraison de produits alimentaires et s’est étendu à la publicité et aux services logiciels. Klaviyo a perdu de l’argent l’année dernière, mais a réalisé un bénéfice de 15 millions de dollars sur un chiffre d’affaires de 320 millions de dollars au premier semestre de cette année.

Pris ensemble, ils ont montré que la barre quant à ce que les investisseurs attendent de l’introduction en bourse d’une entreprise est plus haute qu’elle ne l’était. « La rentabilité sera la clé », a déclaré Kyle Stanford, analyste chez PitchBook, qui suit les start-ups.

Mme Simo a déclaré que les investisseurs du marché public avaient soulevé des questions sur la croissance future d’Instacart, mais accordaient une très grande prime à ses bénéfices.

« Le redressement que nous avons accompli au cours des deux dernières années a été extrêmement important », a-t-elle déclaré.

Le chemin d’Instacart n’a pas été facile. Fondé en 2012 en tant que service mettant en relation les clients à domicile avec des travailleurs contractuels qui faisaient leurs courses et livraient leurs courses, il a fait l’objet d’un examen minutieux – aux côtés d’autres sociétés de concerts comme Uber et DoorDash – pour savoir si ses sous-traitants devaient être traités comme des employés et s’ils étaient équitablement traités. compensé.

Les clients ont afflué vers l’application d’Instacart au début des confinements pandémiques, mais sa croissance a plongé à la mi-2021 alors que les gens retournaient dans les épiceries, soulevant des questions sur la durabilité à long terme de l’entreprise.

Apoorva Mehta, co-fondatrice et directrice générale d’Instacart, a démissionné cet été-là et Mme Simo, une ancienne cadre de Meta, a pris la relève. Sous Mme Simo, Instacart s’est de plus en plus concentrée sur les activités de publicité et de logiciels d’épicerie, ce qui a aidé l’entreprise à gagner de l’argent.

Alors que les actions de la société commençaient à être négociées, M. Mehta a réfléchi aux hauts et aux bas de la société. « Au cours des premières années d’existence de l’entreprise, il n’était pas clair pour l’industrie qu’Instacart était là pour rester », a-t-il déclaré. « Je ne pense plus que ce soit une question. »

Dans le cadre de son introduction en bourse, Instacart a vendu des actions aux investisseurs avant ses présentations formelles de « road show ». PepsiCo, l’un de ses clients publicitaires, en faisait partie et a acheté des actions pour 175 millions de dollars. Cette décision « a envoyé un signal fort » au marché, a déclaré Mme Simo.

Les sociétés d’investissement Sequoia Capital et D1 Capital comptent parmi les principaux actionnaires externes d’Instacart, Sequoia détenant une participation de 19 pour cent et D1 Capital 14 pour cent. M. Mehta détient une participation de 11 pour cent, valant désormais environ 1,2 milliard de dollars. Quant à ses projets concernant cette manne, il a déclaré : « C’est la question à un milliard de dollars. »

Meredith Kopit Levien, directrice générale du New York Times, siège au conseil d’administration d’Instacart.

Instacart a célébré sa cotation en sonnant la cloche d’ouverture du Nasdaq dans son bureau de San Francisco avec plus de 1 000 employés et « beaucoup de nourriture », a déclaré Mme Simo.