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Bourse Entreprise

Goldman Sachs prévoit une hausse limitée des actions en 2024 alors que le marché se redresse


Les actions s’envolent cette année avec le S&P 500 (^GSPC) en hausse de plus de 17 %.

Cela pourrait peser sur la hausse observée dans la moyenne de référence en 2024, selon Goldman Sachs. La société prévoit que l’indice S&P 500 clôturera 2024 à 4 700 points, soit une augmentation d’environ 5 % par rapport aux niveaux actuels et un rendement inférieur au rendement moyen de 8 % généralement observé au cours des années électorales.

« Nos prévisions macroéconomiques impliquent une issue favorable pour les actions, mais le point de départ actuel limitera l’appréciation potentielle de l’indice boursier américain de référence en 2024 », a écrit David Kostin, stratège en chef des actions américaines de Goldman Sachs, dans les perspectives de la société pour l’année prochaine publiées mercredi. .

L’équipe économique de Goldman s’est montrée optimiste quant à l’économie et ne voit toujours qu’une probabilité de 15 % d’une récession en 2024.

Mais l’équipe de stratégie actions estime que la croissance de 2,1 % du PIB attendue l’année prochaine se reflète déjà dans les cours boursiers. Alors que la dernière série de résultats montre que les marges bénéficiaires des entreprises se sont améliorées, l’équipe de Kostin affirme qu’il pourrait ne pas y avoir plus d’expansion par rapport aux niveaux actuels en 2024. Goldman considère donc en grande partie que le marché évalue correctement les actions à partir de maintenant.

En fait, Goldman voit la majorité de la hausse du S&P 500 concentrée dans la seconde moitié de l’année, conformément à son appel à des baisses de taux de la Fed au quatrième trimestre 2024.

« Une croissance économique résiliente au début de l’année obligera le marché à repousser ses prévisions actuelles selon lesquelles les réductions de la Fed commenceraient au deuxième trimestre, et l’incertitude électorale aux États-Unis supprimera l’appétit pour le risque », a écrit Kostin. « Plus tard dans l’année, la première réduction des taux de la Fed et la résolution des incertitudes électorales feront monter les cours des actions américaines. »

Goldman Sachs prévoit que la majorité des gains du S&P 500 pour 2024 interviendront plus tard dans l'année, lorsque les investisseurs se sentiront plus certains des plus grandes questions qui pèseront sur les marchés en 2024.

Goldman Sachs prévoit que la majorité des gains du S&P 500 pour 2024 interviendront plus tard dans l’année, lorsque les investisseurs se sentiront plus certains des plus grandes questions qui pèseront sur les marchés en 2024. (Recherche en investissement Goldman Sachs)

Homme d’or les Magnificent Seven surperformeront à nouveau les 493 autres actions du S&P 500 en 2024.

Mais alors que des sociétés comme Nvidia (NVDA) approchent à nouveau des sommets historiques, la question reste de savoir si les succès des géants de la technologie en 2024 sont déjà pris en compte.

« Les 7 actions ont une croissance attendue des ventes plus rapide, des marges plus élevées, un taux de réinvestissement plus élevé et des bilans plus solides que les 493 autres actions et se négocient à une valorisation relative conforme aux moyennes récentes après avoir pris en compte la croissance attendue », a écrit Kostin. « Cependant, le profil risque/récompense de cette transaction n’est pas particulièrement attrayant compte tenu des attentes élevées. »

L’équipe de Kostin souligne que lorsque la bulle technologique a éclaté en 2000, la sous-performance éventuelle des sociétés technologiques à grande capitalisation est survenue parce que ces sociétés n’avaient pas réussi à répondre aux attentes de croissance élevées. Les Sept Mercenaires pourraient sous-performer si cette dynamique se reproduisait, notamment si l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle s’estompait.

Deux graphiques de Goldman Sachs mettent en évidence pourquoi les valeurs technologiques du Magnificent 7 ont surperformé le reste de l'indice de référence.Deux graphiques de Goldman Sachs mettent en évidence pourquoi les valeurs technologiques du Magnificent 7 ont surperformé le reste de l'indice de référence.

Deux graphiques de Goldman Sachs mettent en évidence pourquoi les valeurs technologiques des Magnificent Seven ont surperformé le reste de l’indice de référence. (Recherche en investissement Goldman Sachs)

Goldman souligne que 2024 sera toujours une année pour les actions de « haute qualité », les actions de croissance avec des retours sur capital élevés et les cycles déprimés.

Certaines actions que Goldman met en avant dans son panier de qualité comprennent Alphabet (GOOGL), O’Reilly Automotive (ORLY), Tractor Supply (TSCO) et Sherwin-Williams (SHW). Dans les valeurs cycliques, la société met en avant les valeurs cycliques Russell 3000 (^RUA), hors énergie.

De manière générale, l’entreprise a nommé ses perspectives pour 2024 d’après la chanson de Taylor Swift « Tout ce que vous deviez faire était de rester ».

« Le titre de la chanson de l’album de Taylor Swift de 1989 reflète notre prévision de base selon laquelle, malgré une volatilité intermittente, les gestionnaires de fonds seront finalement récompensés pour avoir maintenu leurs investissements jusqu’à la fin de l’année prochaine », a écrit Kostin.

Josh Schafer est journaliste pour Yahoo Finance.

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William Dupuy

Independent political analyst working in this field for 14 years, I analyze political events from a different angle.
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