GM livrera-t-il un battement de bénéfices ?

gEneral Motors (NYSE : GM) devrait publier ses résultats du deuxième trimestre 2022 le mardi 26 juillet. Nous prévoyons que les revenus de GM pour le trimestre atteindront environ 35,8 milliards de dollars, marquant une augmentation d’environ 5 % d’une année sur l’autre. Ce serait en avance sur l’estimation consensuelle de 35,4 milliards de dollars. Nous prévoyons que le bénéfice s’établira à environ 1,45 $ par action, comparativement à une estimation consensuelle de 1,43 $. Alors, quelles sont certaines des tendances susceptibles d’influencer les résultats de l’entreprise ? Voir notre analyse de tableau de bord interactif sur Aperçu des résultats de General Motors pour plus de détails sur l’évolution probable des revenus et des bénéfices de GM pour le trimestre.

GM a fourni ses chiffres de ventes pour le deuxième trimestre aux États-Unis, notant que ses livraisons ont chuté de 15 % d’une année sur l’autre à 582 401 véhicules, en raison des contraintes persistantes de la chaîne d’approvisionnement et de la pénurie de semi-conducteurs. Cependant, GM gagne en fait des parts de marché, étant donné que des sociétés comme Toyota et Hyundai ont en fait enregistré une baisse plus prononcée des livraisons au cours du trimestre. Nous nous attendons maintenant à ce que la baisse des volumes soit plus que compensée par des prix plus élevés, car GM a donné la priorité à la production de véhicules et de camions plus chers compte tenu de l’offre limitée de composants. Par exemple, les camionnettes pleine grandeur de l’entreprise, les Chevrolet Silverado et GMC Sierra, ont apparemment vu leur part de marché au détail grimper à 44 % au cours du deuxième trimestre. GM a connu des vents contraires sur le marché chinois au cours du deuxième trimestre, compte tenu des blocages liés au Covid-19 dans le pays. GM avait précédemment indiqué avoir livré environ 484 000 véhicules dans le pays, en baisse de 35,5 % par rapport à l’année dernière. Désormais, les marges de GM pourraient également rester sous pression en raison de la hausse de l’inflation et des coûts. Au cours du premier trimestre, les marges d’exploitation de la société ont diminué de 240 points de base d’une année sur l’autre pour atteindre 11,2 %, et il est possible que nous observions également des tendances similaires au deuxième trimestre.

Bien que l’action GM puisse augmenter après les résultats, nous pensons également que l’action est fondamentalement sous-évaluée. Certes, il existe des inquiétudes à court terme pour le titre, y compris la forte possibilité d’une récession à venir aux États-Unis, ce qui nuit généralement à la demande automobile. Cependant, nous pensons que l’action GM est bien placée même en cas de ralentissement. Les livraisons de GM ont déjà été lentes en 2020 et 2021, en raison de la pandémie de Covid-19 et des problèmes d’approvisionnement et il n’y a peut-être pas trop d’inconvénients ici. De plus, l’action GM est déjà en baisse de plus de 48 % depuis le début de l’année, se négociant actuellement à environ 32 $ par action. Cela se traduit par environ 5 fois les bénéfices prévus pour 2022, ce qui est un multiple raisonnable, à notre avis. La société envisage également des objectifs de croissance à long terme plus agressifs, alors qu’elle électrifie sa gamme de modèles, notant qu’elle a l’intention de doubler ses revenus entre 275 et 315 milliards de dollars d’ici 2030 tout en augmentant ses marges entre 12% et 14%. Nous avons une estimation de prix de 66 $ pour GM, ce qui est considérablement en avance sur le prix actuel du marché. Voir notre analyse sur Évaluation de General Motors: cher ou bon marché pour plus de détails sur ce qui motive notre estimation de prix pour GM. Pour plus d’informations sur le modèle commercial et les tendances des revenus de GM, consultez notre tableau de bord sur Chiffre d’affaires de General Motors: Comment GM gagne de l’argent.

Avec la hausse de l’inflation et la hausse des taux d’intérêt de la Fed, GM a chuté de 48 % cette année. Peut-il tomber plus? Voyez jusqu’où l’action GM peut descendre en comparant sa baisse lors des précédents krachs boursiers. Voici un résumé des performances de toutes les actions lors des précédents krachs boursiers

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