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ETF 360 : Questions et réponses avec Jeff Weniger de WisdomTree


Pour cet épisode de « ETF 360 » (enregistré avant le changement de marque ETF Trends en VettaFi), le vice-président de VettaFi, Tom Lydon, s’est entretenu avec Jeff Weniger, CFA et responsable de la stratégie actions chez WisdomTree, au sujet de la rotation de retour à la valeur qui se produit sur les marchés.

Rétrospectivement, il y a eu environ 14 à 15 ans de croissance en grande partie pour les marchés, avec des pauses occasionnelles de 6 à 12 mois par rapport à la tendance à la croissance. Ce schéma se poursuit depuis avant la crise financière, a expliqué Weniger, et pour de nombreux conseillers, cela signifie qu’une grande partie de leur carrière s’est déroulée dans cet environnement de forte croissance.

Le pendule oscille maintenant dans l’autre sens, a déclaré Lydon, avec de grandes quantités d’argent en mouvement alors que les inquiétudes concernant les valorisations élevées des actions américaines et la hausse des taux d’intérêt poussent les conseillers et les investisseurs à chercher refuge ailleurs.

« Auparavant, des taux plus élevés nuiraient aux sociétés de type dividende, mais maintenant cette notion a apparemment changé. Des taux plus élevés signifient des problèmes pour les sociétés à croissance de flux de trésorerie éloignées, et nos mandats de dividendes comme DLN (le Fonds de dividendes américains à grande capitalisation WisdomTree) par exemple… ce truc a permis de gagner du terrain », a expliqué Weniger.

DLN est un fonds qui existe depuis 15 ans et qui est désormais un classique, selon Weniger. La performance depuis le début de l’année est dans le noir pour le fonds et pour les fonds qui suivent des stratégies d’investissement similaires, alors qu’une grande partie du marché est dans le rouge pour l’année.

« Les dividendes et le rendement des actionnaires sont deux des principaux concepts dont nous avons parlé chez WisdomTree », a déclaré Weniger.

« Le pendule oscille »

Les conseillers et les investisseurs qui avaient même des allocations de base au S&P 500 se sont déplacés par inadvertance pour être plus axés sur la croissance au fil des ans, car l’indice est devenu de plus en plus pondéré en fonction de la croissance.

La sous-performance des actions et des obligations au premier trimestre de 2022 a semé la panique chez certains, et c’est un type de réponse différent de ce qui a été observé lors du crash du COVID de mars 2020 sur les marchés, où les actions à hyper-croissance étaient ce dans quoi les investisseurs se sont entassés.

« Ici, dans ce petit marché furtif, silencieux et baissier sous la surface ici, au cours des quatre ou cinq derniers mois, il s’est agi d’accumuler tranquillement des produits de base et des services publics et ce genre de choses qui peuplent les indices de dividendes », a expliqué Weniger.

La Fonds de valeur américain WisdomTree (WTV) utilise des filtres de rendement pour les actionnaires (rendement de rachat et rendement de dividende), a actuellement un rendement de rachat net d’environ 8 % et est bien positionné si les marchés plongent et que les entreprises rachètent des actions en grande quantité. Les conseillers et les investisseurs en demandent beaucoup plus sur les sociétés de rachat cohérentes compte tenu des conditions actuelles du marché et des préoccupations futures du marché.

« Quand vous regardez en arrière les 50 dernières années sur les vrais, vrais marchés laids – peut-être que la Fed nous donnera l’un de ces marchés s’ils continuent à grimper comme ça – ceux qui sont dans les vraies zones à problèmes sont les diluteurs d’actions, et c’est du Nasdaq, c’est 500 trucs de croissance », a déclaré Weniger.

WisdomTree prévoit 5 à 10 ans où la valeur sera un jeu fort, et des fonds comme DLN et WTV offrent aux conseillers une chance de capitaliser sur ce basculement du pendule de la croissance à la valeur.

Pour plus de vidéos ETF 360, visitez notre chaîne ETF 360.

En savoir plus sur ETFtrends.com.

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