Doximity a réussi là où d’autres actions publicitaires n’ont pas réussi

Le ralentissement de la demande publicitaire a touché les entreprises de toutes tailles. Alors que les entreprises craignent un ralentissement économique et réduisent leurs budgets, les dépenses publicitaires sont l’une des premières choses à faire. Même Alphabet ressent la pression, comme en témoignent ses derniers résultats trimestriels.

Cependant, Doximitéc’est (NYSE : DOCS) la plate-forme a à peine vu le crunch de ce ralentissement publicitaire. L’entreprise est souvent appelée « LinkedIn pour les médecins », car elle aide les professionnels de la santé à développer leur carrière et à gérer leurs cabinets plus efficacement. Fait important, Doximity est un leader, avec plus de 80 % des médecins américains utilisant déjà sa plateforme. Compte tenu de la valeur de sa clientèle pour les sociétés pharmaceutiques qui cherchent à faire de la publicité auprès des professionnels de la santé, la demande d’espace publicitaire sur sa plate-forme est restée remarquablement saine.

Cette résilience signifie-t-elle que Doximity est une action à acheter et à conserver à long terme ? Découvrons-le.

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Balayant les peurs

Doximity vend un inventaire publicitaire à deux acteurs principaux : les fabricants de produits pharmaceutiques qui cherchent à promouvoir leurs derniers médicaments et les systèmes de santé qui cherchent à recruter les meilleurs professionnels de santé du marché. Considérant que Doximity abrite la grande majorité des médecins en exercice, ainsi que 90 % des étudiants en médecine diplômés aux États-Unis, il peut s’agir d’un endroit précieux pour faire de la publicité pour ces entreprises.

De ce fait, les résultats publicitaires de Doximity sont restés solides, tandis que d’autres sociétés de publicité ont connu des difficultés au cours des derniers mois. Les revenus du deuxième trimestre fiscal de la société – qui s’est terminé le 30 septembre 2022 – ont grimpé de 29 % d’une année sur l’autre pour atteindre 102 millions de dollars. Doximity prévoit également un chiffre d’affaires annuel (pour l’année se terminant le 31 mars 2023) d’environ 428 millions de dollars, ce qui implique une augmentation de 25 % d’une année sur l’autre.

Cette stabilité des taux d’expansion de l’entreprise est due à la cohorte d’utilisateurs inégalée de Doximity qui offre une valeur inégalée aux annonceurs, mais aussi au retour sur les dollars publicitaires fournis par Doximity. Les sociétés pharmaceutiques restent incroyablement disciplinées en ce qui concerne le retour sur les dépenses publicitaires, donc Doximity doit continuellement apporter de la valeur à ces entreprises – et c’est exactement ce qu’elle a fait au cours des six derniers mois. Le retour sur investissement était de 15 pour un pour les sociétés pharmaceutiques, dépassant de loin le retour de trois pour un que recherchent de nombreuses sociétés pharmaceutiques.

Les bénéfices restent élevés

De ce fait, Doximity a continué à afficher une rentabilité incroyable. Au deuxième trimestre de l’exercice, la société a dégagé une marge de bénéfice net de 26 % et une marge de flux de trésorerie disponible de 37 %. Bien que la marge bénéficiaire nette de l’entreprise soit inférieure à celle de l’année précédente, elle est loin d’être aussi volatile que les autres actions publicitaires. Prendre Roku (NASDAQ : ROKU), par exemple. Du troisième trimestre 2021 au troisième trimestre 2022, la marge bénéficiaire nette de l’entreprise est passée de 10 % à -16 %.

Doximity est la plate-forme leader en termes de nombre d’utilisateurs, et peu de concurrents ont la même pénétration d’utilisateurs et de clients qu’elle, ce qui donne à l’entreprise un avantage notable avec ses puissants effets de réseau. Cependant, cette rentabilité lui donne également un avantage de premier plan. Ces flux de trésorerie durables permettent à Doximity de continuer à investir dans de nouveaux produits et services pour maintenir le taux de rétention des utilisateurs à un niveau élevé, augmentant ainsi la valeur et la demande d’espaces publicitaires ouverts.

Cet avantage se joue déjà, puisque Doximity a récemment ajouté une nouvelle fonctionnalité à sa suite de produits. La fonction de numérisation du numéro permet aux médecins d’appeler les patients presque instantanément. Cette innovation peut sembler mineure, mais elle montre comment Doximty peut utiliser son argent pour créer des fonctionnalités créatives. Bien qu’une innovation à elle seule ne puisse pas aider à fidéliser les utilisateurs, le développement continu de nouveaux produits le fera probablement.

Est-ce que Doximity est un achat ?

Doximity est sans aucun doute une entreprise de haute qualité avec des avantages concurrentiels sains et une domination difficile à reproduire, mais le stock est évalué en tant que tel. Les actions se négocient à près de 50 fois les bénéfices, ce qui est un multiple élevé, quelle que soit la façon dont vous le découpez.

Cela dit, Doximity fait ce que peu d’autres sociétés de publicité peuvent faire : maintenir la demande publicitaire stable pendant cette période difficile. Avec sa base d’utilisateurs de grande valeur et les systèmes de santé et les sociétés pharmaceutiques les plus importants en tant que clients, cette stabilité se poursuivra probablement, même si la situation macroéconomique se détériore. Ce n’est peut-être pas le moment de faire tapis sur Doximity aujourd’hui, mais la moyenne lente du coût en dollars dans une position pourrait être payante à long terme.

10 actions que nous aimons mieux que Doximity, Inc.
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* Rendements du conseiller en actions au 7 novembre 2022

Suzanne Frey, cadre chez Alphabet, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Jamie Louko occupe des postes chez Roku. The Motley Fool a des positions dans et recommande Alphabet (actions A), Alphabet (actions C), Doximity, Inc. et Roku. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.