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Bourse Entreprise

Comprendre les signaux mitigés des consommateurs américains


OLes économies capitalistes orientales sont dirigées par vous et moi, les consommateurs, ce qui a généralement été particulièrement prononcé en Amérique, où les dépenses de consommation représentent près de soixante-dix pour cent du PIB. Donc, si nous voulons évaluer l’état de l’économie et les risques de récession alors que la Fed augmente les taux d’intérêt, nous devons essayer d’avoir une idée du consommateur. Les derniers jours, avec les bénéfices des deux plus grands magasins à grande surface, et les données officielles sur les ventes au détail publiées ce matin auraient dû apporter des éclaircissements à ce sujet.

Que savons-nous maintenant que nous ne savions pas il y a une semaine ? Eh bien, si vous deviez faire un discours sur « l’état du consommateur », vous devriez commencer par la phrase : « L’état du consommateur est déroutant ».

Hier matin, lorsque Walmart (WMT) a publié des résultats qui ont montré un grand dépassement des attentes en matière de chiffre d’affaires et de résultat, la réaction initiale de la plupart des gens aurait été positive en termes de ce que ces résultats disaient du consommateur. Ils sont, après tout, le grand papa des détaillants, et s’ils se portent bien, on suppose que les consommateurs dépensent librement. Cependant, après le grand échec de son rival Target (TGT) sur EPS et leur avertissement d’une saison des vacances potentiellement faible ce matin, cette positivité aura considérablement disparu. Puis ce matin, le pendule est retourné dans l’autre sens lorsque les chiffres des ventes au détail ont été beaucoup plus élevés que prévu.

Si vous approfondissez un peu les rapports et les commentaires de Walmart et de Target, il existe un thème commun. Les deux ont signalé que les consommateurs devenaient plus sensibles aux prix, se tournant vers des articles à bas prix, des emballages plus petits et davantage de marques renommées, par exemple, avec une certaine faiblesse dans les articles discrétionnaires à prix plus élevé tels que les vêtements, l’électronique et les appareils électroménagers. Walmart a même noté une augmentation de ses ventes aux clients dans les tranches de revenu plus élevées. Ce n’est pas bon signe et renforce l’opinion selon laquelle les consommateurs ressentent les effets de l’inflation et réduisent effectivement leurs dépenses.

Mais il y a aussi les données globales sur les ventes au détail, qui ont montré une augmentation de 1,3 % des dépenses, et la National Retail Federation prévoit une augmentation des ventes de vacances comprise entre 6 % et 8 %. Cela s’ajoute à une augmentation massive de 13,5% l’année dernière alors que l’économie se remettait de la pandémie et est nettement supérieure à la croissance moyenne de 4,9% des dépenses de vacances au cours des dix dernières années.

Alors, qu’est-ce que c’est ? Les consommateurs réduisent-ils ou dépensent-ils plus ? Aussi étrange que cela puisse paraître, la réponse à cette question est probablement les deux. Ils pincent des centimes sur les bases, mais dépensent toujours de l’argent pour des expériences, comme en témoignent les résultats généralement meilleurs que prévu des compagnies de croisières et des agences de voyage en cette saison de bénéfices.

D’un point de vue économique global, peu importe où les consommateurs dépensent tant qu’ils continuent de dépenser. Cela permet à l’argent de circuler dans le système et, plus important encore, montre une certaine confiance dans la sécurité d’emploi et les perspectives des gens. Si votre stabilité économique se sent menacée, vous réduisez globalement et vous ne déplacez pas les dépenses de l’essentiel vers des choses « frivoles » comme les vacances et les voyages.

Essentiellement, le message du consommateur est donc le même que celui des données économiques globales. Le marché de l’emploi reste solide alors même que le Fred essaie de ralentir les choses, et certaines entreprises commencent à se préparer à des temps plus difficiles en réduisant leurs coûts, alors même que d’autres se développent. À l’heure actuelle, il n’est toujours pas clair si le consommateur peut sauver l’économie et assurer un atterrissage en douceur, mais il y a encore une chance qu’il le puisse.

Quoi est clair est que les habitudes de dépenses évoluent. Pour les investisseurs, cela signifie être sélectif, se concentrer sur les industries et les entreprises qui gèrent bien les conditions actuelles plutôt que d’investir aveuglément dans des fonds indiciels qui pourraient être exposés à des entreprises mal équipées pour gérer de tels changements.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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