ANALYSE-Les inquiétudes concernant les actifs pèsent sur les négociations d’accord avec les banques régionales américaines

Par David Français

NEW YORK, 19 mars (Reuters) – Les efforts de certaines banques régionales américaines pour lever des capitaux et apaiser les craintes concernant leur santé se heurtent aux inquiétudes d’acheteurs et d’investisseurs potentiels concernant les pertes imminentes de leurs actifs, ont déclaré cinq sources au courant des discussions.

Banque de la Première République FRC.N et PacWest Bancorp PACW.O font partie des banques qui ont parlé à des pairs et à des sociétés d’investissement sur les offres potentielles à la suite de la prise de contrôle de la Silicon Valley Bank par les régulateurs américains SIVB.O et Banque Signature SBNY.O ce mois-ci au milieu d’une fuite de déposants, des sources ont dit.

Les actions de First Republic ont chuté de 80 % depuis le 8 mars, date du début de la crise, tandis que les actions de PacWest ont chuté de 65 %.

La Première République a refusé de commenter. PacWest n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Les cinq sources, qui travaillent dans ou avec de grandes banques et sociétés de capital-investissement et ont examiné de telles transactions, ont déclaré à Reuters qu’elles avaient décidé de ne pas participer pour le moment de peur de subir des pertes dans les portefeuilles d’investissement et les livres de prêts.

Ils ont demandé l’anonymat parce qu’ils n’étaient pas autorisés à discuter publiquement des délibérations confidentielles.

Les portefeuilles d’investissement où les banques régionales ont garé les dépôts de leurs clients comprennent principalement des bons du Trésor et d’autres titres, tels que des obligations hypothécaires.

Ils valent moins que ce que les banques les évaluent dans leurs livres en raison d’une forte hausse des taux d’intérêt. Certains des portefeuilles de prêts de ces banques sont également sous-marins, en raison des taux élevés et des inquiétudes concernant un ralentissement économique.

Les sources ont déclaré qu’elles étaient réticentes à participer à ces accords sans un soutien gouvernemental sur les pertes ou des perspectives plus favorables sur les taux d’intérêt.

Reuters n’a pas pu déterminer si des régulateurs bancaires avaient été invités par des prétendants à soutenir les pertes du portefeuille et s’ils le feraient.

La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), qui assure les dépôts et gère les mises sous séquestre, a déclaré vendredi aux banques qui réfléchissaient aux offres dans les enchères pour Silicon Valley Bank et Signature Bank qu’elle envisageait conservant une partie des actifs qui sont sous l’eau chez les prêteurs défaillants. Un tel filet de sécurité, cependant, est généralement réservé aux banques reprises par la FDIC.

Un porte-parole de la FDIC n’a pas répondu à une demande de commentaire.

GRANDES PERTES

L’agence de notation de crédit Moody’s Investors Service Inc a estimé vendredi que les pertes non réalisées sur le portefeuille d’investissement de First Republic représentaient 37,7% des liquidités et des actions qu’elle avait mises de côté pour absorber les pertes et a averti qu’il serait également difficile de vendre certains de ses prêts hypothécaires résidentiels sans perte. .

« Une telle cristallisation des pertes, si elle devait se produire, pèserait très significativement sur la rentabilité et le capital de la banque », a déclaré Moody’s.

Un cadre bancaire qui a étudié un accord avec First Republic a estimé que la valorisation du portefeuille hypothécaire de la banque californienne lors d’une acquisition serait un grand succès pour l’acquéreur.

Le gouvernement devrait faciliter un tel accord, a déclaré l’exécutif. Il pourrait le faire en laissant une certaine marge de manœuvre aux ratios d’endettement de l’acquéreur qui déterminent les niveaux d’endettement de la banque, ou en le soutenant d’une autre manière, a ajouté le dirigeant. L’exécutif n’était pas au courant de telles discussions.

Une autre complication dans la conclusion d’un accord avec les banques régionales est l’incertitude sur les perspectives des taux d’intérêt, a déclaré un avocat qui travaille sur les transactions impliquant des banques.

La Réserve fédérale décidera mercredi s’il augmentera encore les taux dans sa lutte contre l’inflation. Ceux qui étudient les transactions et tentent d’évaluer la valeur future des banques régionales espèrent avoir des éclaircissements sur l’agressivité avec laquelle la banque centrale agira pour augmenter davantage les taux, a déclaré l’avocat.

SE DÉROULER À TRAVERS

On ne sait pas combien de temps certaines banques régionales peuvent se débrouiller sans un accord.

Alors que de nouveaux filets de sécurité créés par le Trésor américain et les régulateurs dimanche dernier maintiennent les banques régionales à flot, la crise a éviscéré leur rentabilité et rendu difficile la poursuite du statu quo, selon les analystes bancaires.

Les analystes de Bank of America ont écrit vendredi dans une note de recherche que le 30 milliards de dollars de dépôts que les principaux pairs de la Première République se sont déplacés en solidarité avec la banque en difficulté a aidé à stabiliser sa base de financement mais n’a pas fait grand-chose pour ses revenus étant donné la fuite de certains de ses clients.

« Au-delà de la marque comptable, la valeur ultime qu’un acheteur potentiel sera prêt à payer sera également influencée par son évaluation de la dépréciation potentielle de la franchise client de la Première République », ont écrit les analystes.

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(Reportage de David French à New York; Reportage supplémentaire d’Anirban Sen et Lananh Nguyen à New York et Pete Schroeder à Washington, DC; Montage par Greg Roumeliotis et Jacqueline Wong)

((Greg.Roumeliotis@thomsonreuters.com ; +1 646 223 6022; Messagerie Reuters : greg.roumeliotis.thomsonreuters.com@reuters.net))

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